En dépit d’un taux directeur campant en territoire négatif depuis plus de trois ans, les banques de la zone euro continuent de rémunérer les dépôts à un taux d’intérêt positif. Comment cela s’explique-t-il? Et quelles pourraient en être les implications pour l’accès aux prêts bancaires?

Hoewel de beleidsrente al meer dan drie jaar negatief is, blijven de banken van het eurogebied de deposito’s vergoeden met een positieve rente: Hoe valt dit te verklaren? En wat zou dat kunnen betekenen voor de toegang tot bankleningen?

Working Paper N° 302

Working Paper N° 302

Working Paper N° 302

Working Paper N° 302

The financial crisis has led to the adoption of macroprudential policies – also in Belgium - which do interact with monetary policy. This article deals with the interactions and possible conflicts between these two policy domains. We illustrate this by an assessment of the current situation. Although beneficial for macroeconomic and hence financial stability, the impact on financial risk taking of the unprecedented monetary easing requires close monitoring.

La crise financière a entraîné – entre autres en Belgique – l’adoption de mesures macroprudentielles qui interagissent avec la politique monétaire. Cet article traite de ces interactions ainsi que des éventuels conflits entre ces deux domaines, en éclairant notamment notre propos par une évaluation de la situation actuelle. Bien que bénéfique pour la stabilité macroéconomique et, partant, pour la stabilité financière, l'assouplissement monétaire sans précédent qui a été opéré a une incidence sur la prise de risques financiers qui doit être suivie de près.

De financiële crisis heeft geleid tot het nemen van macroprudentiële beleidsmaatregelen – ook in België – die een wisselwerking vertonen met het monetair beleid. In dit artikel worden de wisselwerkingen en de mogelijke conflicten tussen die beide beleidsdomeinen behandeld. Dit wordt geïllustreerd aan de hand van een beoordeling van de huidige situatie. Hoewel de ongekende monetaire versoepeling gunstig is voor de macro-economische en derhalve de financiële stabiliteit, dient het effect ervan op het nemen van financiële risico's nauwlettend te worden gevolgd.