Programma’s voor de aankoop van activa

De grootschalige aankopen van activa door een centrale bank beogen de risicopremies en/of termijnpremies te doen dalen. Dit betekent concreet dat de aankopen een neerwaartse druk uitoefenen op de langetermijnrentes, zelfs wanneer de kortetermijnrentes op hun ondergrens geblokkeerd staan. Door deze werking op de langetermijnrentes blijft het monetair beleid een zeer directe invloed uitoefenen op de investerings- en consumptie-uitgaven van de bedrijven, huishoudens en overheden. De beslissingen om duurzame goederen te consumeren of erin te investeren hebben immers doorgaans betrekking op de middellange tot lange termijn.

De bestaande programma’s voor de aankoop van activa werden aangevuld door een nieuw tijdelijk programma voor de aankoop van obligaties van de private en overheidssector, namelijk het Pandemic Emergency Purchase Programme (PEPP). Het Pandemic Emergency Purchase Programme (PEPP) heeft als bedoeling de ernstige risico’s tegen te gaan voor het transmissiemechanisme van het monetair beleid en de vooruitzichten voor het eurogebied als gevolg van de uitbraak en de escalerende verspreiding van het coronavirus. Aankopen onder dit programma konden aanvankelijk gebeuren ten  bedrage van 750 miljard euro. Het programma werd in de loop van 2020 in twee fasen verder uitgebreid tot 1.850 miljard euro.

Op 16 december 2021 besliste de Raad van Bestuur dat netto aankopen onder dit programma zouden gebeuren tot eind maart 2022, terwijl herinvesteringen van de hoofdsom van op vervaldag gekomen PEPP-effecten tot minstens eind 2024 zouden plaatsvinden.

Wat betreft het Asset Purchase Programme (APP) stelde de Raad van Bestuur op 10 maart 2022 het schema van de aankoopprogramma’s voor het tweede kwartaal van 2022 bij. De nettoaankopen voor het derde kwartaal van 2022 zullen worden aangepast aan de vooruitzichten.  Als de inkomende data de verwachting bevestigen dat de inflatievooruitzichten op middellange termijn ook na het einde van het aankoopprogramma niet zullen verzwakken, zal de Raad van Bestuur deze nettoaankopen effectief in het derde kwartaal beëindigen. Indien de inflatievooruitzichten op middellange termijn veranderen, is de Raad van Bestuur bereid zijn schema voor de nettoaankopen te herzien op het vlak van omvang en/of duur.

Een overzicht van de gemiddelde nettoaankoopbedragen doorheen de tijd:

Periode Gemiddeld maandelijks APP-aankoopbedrag (miljard euro)
Maart 2015 - maart 2016 60
April 2016 - maart 2017 80
April 2017 - december 2017 60
Januari 2018 - september 2018 30
Oktober 2018 - december 2018 15
Januari 2019 - oktober 2019 /
November 2019 – maart 2022 201
April 2022 40
Mei 2022 30
Juni 2022 20

1 Om de gevolgen van de coronacrisis het hoofd te bieden, werden de nettoaankopen in het kader van het APP in 2020 uitgebreid met een extra tijdelijk pakket van 120 miljard euro, zoals beslist door de Raad van Bestuur op 12 maart 2020.

De volledige herinvestering van de aflossingen op effecten die zijn aangekocht in het kader van het APP en die de vervaldatum hebben bereikt, wordt voortgezet voor geruime tijd voorbij het moment waarop de Raad van Bestuur begint de basisrentetarieven van de ECB te verhogen, en in ieder geval zo lang als noodzakelijk is om gunstige liquiditeitscondities en een ruime mate van monetaire accommodatie te handhaven.

Voor nadere informatie over de programma’s voor de aankoop van activa van het Eurosysteem, kunt u terecht op de website van de ECB: Asset purchase programmes en Pandemic emergency purchase programme.

Effectenleningen van activa aangekocht in APP en PEPP

Zoals aangekondigd tijdens de vergadering van de Raad van Bestuur daterend van 5 maart 2015 en 1 juni 2016, zullen de activa die werden aangekocht in het kader van PSPP en het CSPP gedecentraliseerd ter beschikking worden gesteld voor effectenleningen om de liquiditeit van de obligatiemarkt en de repomarkt te ondersteunen. Ook de activa die werden aangekocht in het PEPP zijn beschikbaar voor effectenleningen, onder dezelfde voorwaarden als bij APP. Voor meer informatie over het algemeen kredietverleningskader van het Eurosysteem, zie: ‘Securities lending of holdings under the asset purchase programme (APP) and pandemic emergency purchase programme (PEPP)’.

Effectenleningen in het kader van het PSPP en PEPP (publieke sector)

De Nationale Bank van België zal de effecten van de overheidssector aangekocht onder PSPP en PEPP (zie bijgaande lijst van beschikbare ISIN’s) uitlenen via bilaterale repo’s of bilaterale repo’s gecombineerd met bilaterale reverse repo’s met tegenpartijen die een overeenkomst hebben met de NBB voor repo’s in euro.

Voor meer informatie, zie:

Effectenleningen in het kader van het CSPP en PEPP (bedrijfssector)

Ook in het kader van het CSPP en PEPP, zal de Nationale bank van België de mogelijkheid bieden bedrijfsobligaties uit te lenen via bilaterale repo’s gecombineerd met bilaterale reverse repo’s, met tegenpartijen die met de NBB contact hebben voor repo’s. Naast de bilaterale leningen, heeft de NBB besloten deel te nemen aan het Automatic Securities Lending and Borrowing Programme van Euroclear Bank SA/NV.

Meer informatie vindt u hier:

Contact

Marktdeelnemers kunnen de Front Office van de NBB contacteren via e-mail (forex@nbb.be) of telefonisch (+32 2 221 4971).