Perscommuniqué - WP 195: Handelscrisis? Welke handelscrisis?

Handelscrisis? Welke handelscrisis?

published as CEPR Discussion Paper n° 7956 and in the Review of Economics and Statistics.

In deze Paper geven we een analyse van de instorting van de internationale handel in 2008-2009, waarbij we gebruik maken van microgegevens voor een kleine open economie, namelijk België. Ten eerste stellen we vast dat veranderingen in de uit- en invoer op het niveau van bedrijven, landen en producten zich meestal voordeden aan de intensieve marge: het aantal bedrijven, het gemiddelde aantal markten van bestemming en herkomst per bedrijf en het gemiddelde aantal producten per markt veranderden slechts zeer weinig. Ten tweede brengt een econometrische analyse aan het licht dat enkele compositie-effecten een rol speelden in de daling van de intensieve marge, volgens bedrijfs-, product- en landenkenmerken. De belangrijkste factor die ten grondslag ligt aan de veranderingen in de uitvoer, is de bbp-groei in het land van bestemming. Mochten de groeicijfers in 2008-2009 even hoog zijn geweest als in 2007-2008, dan zou de Belgische uitvoer met ongeveer 57% minder zijn gedaald dan wat is waargenomen. De handel in duurzame consumptiegoederen en investeringsgoederen liep sterker terug dan de handel in andere productcategorieën, wat nog eens 22% van de opgetekende daling verklaart. Financiële variabelen en de verwevenheid met mondiale waardeketens vormen enigszins een verklaring voor de vermindering van respectievelijk de uitvoer en de invoer, maar blijken in dezelfde mate de binnenlandse transacties te hebben beïnvloed. Meer in het algemeen vertoonden de ratio’s van de uitvoer in verhouding tot de omzet en van de invoer in verhouding tot de intermediaire input op bedrijfsniveau geen systematische afname noch sterke bedrijfs- of sectorspecifieke patronen. Over het geheel genomen wijzen onze resultaten erop dat de verklaring aan de vraagzijde moet worden gezocht: de scherpe daling van de handel werd voornamelijk in de hand gewerkt door de inkrimping van de economische bedrijvigheid. Er is geen sprake van een handelscrisis, enkel van een inzinking van de handel.