Communiqué de presse - Working Paper 119

Les déterminants des comouvements des rendements boursiers et obligataires

Les auteurs examinent l'origine économique des comouvements des rendements boursiers et obligataires ainsi que la variation temporelle de ces comouvements sur la base d'un modèle factoriel dynamique. Ils identifient les facteurs économiques au moyen de modèles autorégressifs vectoriels, structurels et non structurels, pour des variables d'état économiques, telles que les taux d'intérêt, l'inflation (attendue), la croissance de la production et les versements de dividendes. Ils considèrent également l'aversion au risque, ainsi que l'incertitude quant à l'inflation et à la production comme des facteurs potentiels additionnels. Même le modèle de facteurs économiques le plus satisfaisant n'explique que partiellement les mouvements dans les corrélations entre les rendements boursiers et obligataires. Des facteurs alternatifs, tels que des approximations de la liquidité, contribuent à expliquer les corrélations résiduelles qui ne sont pas prises en compte par les modèles économiques.